对养殖户而言，最惨的消息莫过于，猪价还在跌，养猪的成本却还在涨！近期新一轮的饲料涨价消息再度传出。据行业人士表示，目前仔猪育肥亏损头均在1000元/中国养猪业头，自繁自养本周亏损也超过200元/头。
而值得注意的是，2019年，面对一飞冲天的猪价，养猪企业纷纷重金扩张。2021年上半年，伴随猪价大幅下跌，部分猪企虽然选择了收紧步子，但负债、支出依然增加明显。
来源：综合中国基金报、时代周报
对于当前生猪养殖户而言，最惨的消息莫过于，猪价还在跌，养猪的成本却涨了。
饲料成本再度上调
8月中旬，包括正邦、新希望在内的一批猪料、鸡料、鱼料产品齐齐宣涨，一度引发行业关注。时隔不久，新一轮涨价消息再度传出。
从8月26-28日起，鸡鸭鱼猪饲料再一次全面上涨，宣布涨价企业有新希望、海大、正邦、龙凤胎、安佑、通威、华港等。本次猪饲料涨价幅度为50-150元/吨，其中民牧农大的“2018#/1001#及同档次浓缩料”更是大涨250元/吨。本轮涨价主要针对的是9月市场，但有饲料厂却在通知中传递出“后续还会涨”的信息。
“8月中旬生猪饲料价格就有过一波小幅调涨，但整体8月中下旬饲料的价格走势是震荡态势，不过本轮涨幅确实明显。”卓创分析师李素杰对证券时报·e公司记者表示，虽然饲料价格在生猪成本中占比不算特别大，但在目前猪价下行，养殖亏损的情况下，饲料涨价进一步打压了养殖户的积极性。
饲料价格拉涨，与成本端支撑和下游需求扩容关系紧密。
通威股份在半年报中提及，2021年上半年全球大宗商品价格上涨，原料价格高位震荡，饲料生产成本上升，据Wind数据统计，2021年上半年全国玉米、豆粕现货均价较同期分别上涨超过44%、24%。虽然原料成本上涨增加企业经营压力，但疫情后养殖业快速复苏，市场需求增长明显，上半年饲料总产量仍然实现同比稳健增长。据中国饲料工业协会统计，2021年1-6月全国饲料总产量1.39亿吨，同比增长21.1%。猪料方面，今年生猪存栏量快速恢复，拉动饲料需求快速上涨，同时，公司加大猪料市场工作力度，实现猪料销量大幅增长。
禾丰股份公告也称，2021年上半年，猪料、反刍料市场需求良好，北方生猪复养接近尾声，南方生猪产能加速恢复，截至2021年6月底，全国生猪存栏同比增加31.48%。总体来看，2021年上半年，我国饲料总产量大幅增长，增速远超近10年平均增速，地域方面，北方生猪复养进程基本结束，南方生猪存栏快速提升，上半年南方地区猪料销量增幅远大于北方地区；品类方面，受益于生猪产能的超预期恢复，上半年猪料产量增幅远大于其他品种饲料。
养猪头均亏损可达千元
据商务部监测，上周（8月23日至29日）全国食用农产品市场价格比前一周下降0.6%，生产资料市场价格比前一周上涨0.6%。肉类价格总体下降，其中猪肉批发价格每公斤19.83元，下降1.7%。
在猪价超预期下行背景下，当前生猪养殖行业却面临显著亏损状况。发改委8月第3周数据显示，当周全国猪料比价为4.81，环比跌幅2.43%。按价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为629.71元。养猪业从5月第3周开始预亏，已经连续14周预亏。
“饲料对于养殖成本的影响还不算明显，目前生猪价格的低位和此前养殖户补栏时仔猪的高价，共同构成了当前亏损的主因。”李素杰介绍，目前仔猪育肥亏损头均在1000元/头，自繁自养本周亏损也超过200元/头。
多家猪企大举扩张致负债攀升
据时代周报报道，猪价持续下跌，生猪养殖公司躺赚的日子一去不复返。根据已经披露的2021年半年报，2021年上半年，四大猪企中除牧原股份净利润微跌之外，温氏股份、正邦科技、新希望均陷入巨亏。其中，新希望亏损幅度最大，远超市场预期。此外，唐人神、大北农、罗牛山虽实现盈利，但净利润跌幅仍超过48%。
2019年，面对一飞冲天的猪价，养猪企业纷纷重金扩张。2021年上半年，伴随猪价大幅下跌，部分猪企虽然选择了收紧步子，但负债、支出依然增加明显。
财报数据显示，2021年上半年，牧原股份的货币资金仅60.36亿元，较上年末减少58.64%；固定资产831.18亿元，较上年末增长42%；应收帐款6950.72万元，较上年末增长258.44。
对此，牧原股份解释称，公司货币资金同比减少主要系生产经营、投资建设支付资金增加所致，固定资产则是由于公司生产经营、建设规模扩大，完工转固资产增加。对于应收帐款的增加则未做说明。
时代周报记者查询发现，牧原股份本期重要在建工程项目转入固定资产金额为155.72亿元，较2020年末的253.96亿元减少38.68%；本期增加金额为158.88亿元，较上年末减少43.34%。显然，牧原股份上半年也放慢了扩张的步子。
另一方面，牧原股份的总负债规模仍在不断攀升，资产负债率达53.09%。2021年半年报显示，报告期内，公司总负债819.58亿元，同比增长105.36%。其中，流动负债高达593.2亿元，流动负债率72.38%。
中航证券在研报中指出，牧原股份上半年速动比率为0.15，同比降81.25%，偿债能力快速下降。
尽管猪价下滑、负债规模攀升，牧原股份下半年依旧选择了举债扩大养殖规模和屠宰业务。8月11日，牧原股份披露公开发行可转债募集说明书，公司拟通过发行可转换公司债券形式募资95.50亿元(含95.50亿元)，扣除相关发行费用后将全部用于生猪养殖建设项目和生猪屠宰项目。其中，51亿元用于生猪养殖场扩张，19亿元用于生猪屠宰项目建设，还有25.50亿元用于偿还银行及补充流动资金。
根据牧原股份对外披露的2021年生产目标，公司预计今年出栏生猪3600万-4500万头，预计年底投产屠宰产能将超过2000万头/年。
中航证券认为，本次发行可转债能有效帮助牧原股份纾解现金流压力。此外，可转债将为公司“逆周期”扩张产能提供动力，赋能公司募投项目推进，进一步扩大产能。
根据规划，正邦科技2021年股权激励目标出栏2000万头，内部对高管考核提出养猪业现状了出栏2500万头的更高要求。
2021年半年报显示，正邦科技的猪场建设投入还在增加，上半年在建工程项目达39.39亿元，较上年末增长230.26%。此外，高达68.57%的资产负债率位居四大猪企之首。
8月31日，正邦科技证券部工作人员向时代周报记者回应称，在建工程方面，和同行相比增加的并不算多。而资产负债率升高主要是因为公司分红分了12亿元，这在行业中属于分红金额较大的情况，加上5亿元的回购计划，对公司的权益也有所影响。
关于2000万头出栏目标和下半年的计划，该工作人员表示，公司会根据市场行情和具体情况自我调节，不会盲目追求出栏目标，“我们今年不是以扩张为主，今年主要的目的就是降低成本，把经济化管理提上来，优化存活率等指标”。
亏损最大的新希望上半年固定资产、存货拉升至521.92亿元，较上年末分别增长25.59%、12.7%，资产负债率达62.93%。
截至2021年6月30日，新希望短期借款为190.11亿元，比2020年末增加82.81%。长期借款由2020年末的229.02亿元增长至322.95亿元，增加41.01%。
在建工程方面，本期报告末，新希望在建工程为159.62亿元，较上年末的110.06亿元增加49.56亿元，增幅为45.03%。新希望近日在回答投资者提问时透露，公司目前运营和建设中的总产能规模足以支撑未来两年的发展所需。
由于肉猪存栏量增加，2021年上半年，温氏股份存货也大幅提高，较上年末增长38.2至184.01亿元。固定资产、在建工程方面的投资也均有所放缓，分别为320.27亿元和72.67亿元，较上年末下降12.3%、15.3%。
截至报告期末，温氏股份资产负债率为54.67%。短期借款增至69.75亿元，增幅74.76%，主要是增强抗风险能力，提高资金储备，增加借款所致。长期借款为122.31亿元，增长70.78%，主要是为满足未来发展需求加借款所致。
温氏股份在2021年半年报中表示，预计今年肉猪(含毛猪和鲜品)出栏量约1100万-1200万头，明年计划目标约1800万-2000万头。
时代周报记者以投资者身份致电温氏股份证券部，相关工作人员表示，出栏量1100万-1200万头的目标仍维持不变，预计下半年出栏量将比上半年超出一倍。
该工作人员还表示，上半年的成本主要是受到去年外购高价猪苗的影响，预计到11月份外购苗全部出栏后，这块影响将会取消。“目前公司资产自产猪苗成本较低，为8块/斤，且降低成本等各方面的优化工作还在持续，下半年经营业绩能否反转主要还是看猪价情况。”他表示。